8月22日，中國(guó)電信股份有限公司（0728.HK，下稱“中國(guó)電信”）宣布了一項(xiàng)上市以來(lái)最大規(guī)模的收購(gòu)。
該公司公告稱，初步計(jì)劃以846億元向其母公司收購(gòu)CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債。最終對(duì)價(jià)會(huì)按收購(gòu)協(xié)議所述機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，但預(yù)計(jì)不會(huì)超過(guò)876億元，這筆交易將采用公司固有資本及債務(wù)融資手段支付。其中的255億元將在交割日后的5個(gè)營(yíng)業(yè)日支付，剩余部分將在其后5年內(nèi)全部付完。
有分析師此前預(yù)期，中國(guó)電信收購(gòu)CDMA網(wǎng)絡(luò)將不低于1200億元。由于收購(gòu)作價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期，該股午后從3.89港元，升至收盤時(shí)的4.14港元，升幅為6.4%。
中國(guó)電信表示，交易初步作價(jià)參考了業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)可的若干估值方法、母公司聘用的評(píng)估師作出的資產(chǎn)估值、CDMA業(yè)務(wù)前景等。
根據(jù)收購(gòu)協(xié)議，中國(guó)電信擬收購(gòu)的CDMA網(wǎng)絡(luò)位于中國(guó)除西藏自治區(qū)外30個(gè)省、直轄市及自治區(qū)的若干CDMA 網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債。截至今年3月底，這些資產(chǎn)的賬面值為1112.06億元，其中物業(yè)、廠房及設(shè)備賬面值930.46億元，在建工程賬面值116.63億元，流動(dòng)負(fù)債則為300.32億元。
對(duì)于收購(gòu)CDMA的原因，中國(guó)電信表示，由于公司移動(dòng)服務(wù)快速拓展，CDMA業(yè)務(wù)收入及電信CDMA租約所涉容量的租賃費(fèi)用大幅增加。
該公司認(rèn)為，本次收購(gòu)能夠節(jié)省的租賃費(fèi)用預(yù)計(jì)會(huì)超逾因擁有資產(chǎn)而增加的成本。此外，本項(xiàng)收購(gòu)還可免除續(xù)期電信CDMA租約的必要，因而避免日后移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)容量租賃費(fèi)率可能增加的風(fēng)險(xiǎn)，而讓公司更直接控制CDMA網(wǎng)絡(luò)將來(lái)的投資決策。
8月22日，中國(guó)電信同期公布了公司上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。一位中資券商分析師告訴本報(bào)記者，今年上半年，該公司的CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃成本上升了31.8%。隨著更多的用戶使用CDMA網(wǎng)絡(luò)，若不收購(gòu)該網(wǎng)絡(luò)，成本仍會(huì)繼續(xù)攀升。
目前，中電信需支付的CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)占CDMA業(yè)務(wù)收入的28%。截至今年6月底，CDMA網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)半年經(jīng)營(yíng)溢利為5.42億元。
今年上半年，中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)收入為1380.21億元，比去年同期增長(zhǎng)14.8%；但凈利潤(rùn)僅為88.14億元，同比下降8.3%。
該公司財(cái)報(bào)顯示，移動(dòng)用戶、3G用戶、有線寬帶用戶分別增加了14%、40.4%和9%。但固定電話用戶卻較去年底下降了210萬(wàn)戶，下降幅度為1.2%。
上述分析師表示，今年7月，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)3G用戶增長(zhǎng)量分別為308萬(wàn)、285萬(wàn)和190萬(wàn)。
他表示，目前，中移動(dòng)仍在申請(qǐng)固網(wǎng)牌照，一旦獲得將對(duì)中國(guó)電信固網(wǎng)業(yè)務(wù)帶來(lái)一定沖擊。因此，CDMA成本減少的同時(shí)，中國(guó)電信固網(wǎng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)額可能也會(huì)降低。
目前，上述CDMA網(wǎng)絡(luò)交易仍待監(jiān)管部門和獨(dú)立股東批準(zhǔn)，并預(yù)計(jì)于今年底完成。
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