◎市場預(yù)期升溫，提升了衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)相關(guān)股票的估值，不過，這些公司基本面并沒有發(fā)生明顯變化。
◎北斗導(dǎo)航在行業(yè)應(yīng)用方面更具特色與吸引力；在高精度定位、高精度授時方面，與GPS存在差距，而且核心的終端芯片技術(shù)開發(fā)成本高。
◎北斗產(chǎn)業(yè)在國防、行業(yè)、大眾三個應(yīng)用層面的產(chǎn)值規(guī)模和壁壘各不相同。短期來看，面對國防應(yīng)用需求的公司會率先反應(yīng)。
9月19日凌晨，中國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心成功將第14和第15顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星發(fā)射升空并送入預(yù)定轉(zhuǎn)移軌道，北斗二代導(dǎo)航亞太地區(qū)組網(wǎng)提速。近日，《導(dǎo)航與位置服務(wù)科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》（簡稱《導(dǎo)航“十二五”規(guī)劃》）發(fā)布，該規(guī)劃提出，導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)在國際上已成為繼互聯(lián)網(wǎng) 、移動通信之后發(fā)展最快的新興信息產(chǎn)業(yè)之一，具有十分巨大的市場潛力。二級市場上，衛(wèi)星導(dǎo)航相關(guān)股票近期也有亮眼表現(xiàn)。那么，目前中國的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r如何？未來有哪些發(fā)展方向？這其中又蘊含哪些投資機會？證券時報記者就此采訪了海富通基金投資經(jīng)理楊帆與廣發(fā)基金研究員白金。
證券時報記者：近期，衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)相關(guān)個股在二級市場上表現(xiàn)相對強勢，您如何評價這種現(xiàn)象？衛(wèi)星導(dǎo)航概念股的當(dāng)前估值如何？
白金：近日，《導(dǎo)航“十二五”規(guī)劃》發(fā)布、北斗第14和第15顆衛(wèi)星升空帶來的市場預(yù)期升溫，從而提升了相關(guān)股票的估值，不過，這些公司基本面并沒有發(fā)生明顯變化。
楊帆：中國北斗正處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，相關(guān)公司未來成長空間巨大。行業(yè)估值相對于整個A股市場以及其他通信行業(yè)額的子行業(yè)較高，整個板塊按照2012年的盈利情況，預(yù)計市盈率為35倍左右。
目前，A股上市的幾家衛(wèi)星導(dǎo)航概念股平均估值約43倍，估值還是很高的，相對通信板塊的平均估值約1.6倍，相對大盤的平均估值約4.3倍。高估值主要是由于市場對導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)未來巨量空間的預(yù)期，尤其是北斗。
證券時報記者：目前中國的北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)處于什么發(fā)展階段？
楊帆：中國北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)自去年12月27日正式宣布提供試運行服務(wù)以來，已轉(zhuǎn)入系統(tǒng)建設(shè)和應(yīng)用推廣并舉的新階段。目前北斗二代系統(tǒng)已基本組建完成，預(yù)計年底前還將發(fā)射1顆衛(wèi)星，到年底將正式向亞太地區(qū)用戶提供免費的無源定位、導(dǎo)航和授時服務(wù)。
白金：根據(jù)國家規(guī)劃，中國的北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)要分3步走：第一步，即北斗一代，覆蓋中國范圍；第二步，即北斗二代，覆蓋亞太地區(qū)；第三步，覆蓋全球。目前來看，北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)處于第二階段末期。北斗二代衛(wèi)星系統(tǒng)建設(shè)完成之前，很多應(yīng)用都處于開發(fā)、測試、試用階段，行業(yè)應(yīng)用范圍主要集中于軍事、專業(yè)領(lǐng)域、特殊行業(yè)應(yīng)用，距離民用還有較長的路程。2012年底北斗二代組網(wǎng)完成后，我國北斗產(chǎn)業(yè)將進入高速成長期，行業(yè)的增速會達到50%~100%。
證券時報記者：與國外的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)相比（如美國的GPS），中國的北斗導(dǎo)航系統(tǒng)有哪些優(yōu)勢與不足？
白金：與國外的導(dǎo)航系統(tǒng)相比，北斗導(dǎo)航同時具有導(dǎo)航和通信功能，在行業(yè)應(yīng)用方面更具特色與吸引力；北斗導(dǎo)航系統(tǒng)主要技術(shù)均是國內(nèi)自主研發(fā)的，在保密性、可靠性、安全性方面是其他衛(wèi)星系統(tǒng)無法比擬的，在軍事、特殊行業(yè)應(yīng)用上也是無法替代的。
不過，在高精度定位、高精度授時方面，北斗導(dǎo)航與GPS存在差距，而且核心的終端芯片技術(shù)開發(fā)成本高。另外，在民用方面，北斗導(dǎo)航系統(tǒng)遠遠落后于GPS。
楊帆：我國的北斗導(dǎo)航系統(tǒng)雖然起步較晚，但一直保持較快的發(fā)展速度。隨著我國綜合國力的不斷提高，各行各業(yè)對更高性能的導(dǎo)航設(shè)備和需求日益增長，都大大促進北斗導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)的發(fā)展，系統(tǒng)也會在不斷完善中成熟起來。
證券時報記者：您看好衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中的哪些細分領(lǐng)域？其中有哪些投資機會？
楊帆：借鑒全球衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡，未來的應(yīng)用將沿著國防、特定行業(yè)和大眾三個層次展開。國防應(yīng)用會率先展開，但是大眾應(yīng)用將來會是主戰(zhàn)場。短期來看，面對國防應(yīng)用需求的公司會率先反應(yīng)。
白金：北斗產(chǎn)業(yè)應(yīng)用將經(jīng)歷“軍方先導(dǎo)、行業(yè)示范、民用推廣”三階段，國防、行業(yè)、大眾三個應(yīng)用層面的產(chǎn)值規(guī)模和壁壘各不相同，產(chǎn)業(yè)和行業(yè)布局將決定公司發(fā)展前景。
國防領(lǐng)域，進入壁壘高，且在國防信息化大趨勢下，將在未來10年內(nèi)持續(xù)量價齊升的態(tài)勢；行業(yè)應(yīng)用，主要是認證和多技術(shù)融合能力共同構(gòu)成的壁壘，隨著提高行業(yè)運行效率需求的提升，將使具備核心技術(shù)和多技術(shù)融合解決方案設(shè)計、實現(xiàn)能力的企業(yè)持續(xù)受益；大眾應(yīng)用領(lǐng)域，能夠?qū)θ祟惿罘绞綆砀锩宰兏锏腖BS應(yīng)用將成為主要增長點，具備內(nèi)容和資源整合能力及優(yōu)良商業(yè)模式的企業(yè)將脫穎而出。
短期看好在國防、測繪、海洋等傳統(tǒng)領(lǐng)域處于優(yōu)勢地位，在終端和系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)具有核心競爭力的企業(yè)；中期看好在國防和行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域布局良好，具有解決方案能力，并在芯片、模塊或地圖領(lǐng)域具有優(yōu)勢競爭地位的企業(yè)；長期看好在大眾應(yīng)用領(lǐng)域具備資源整合能力和商業(yè)模式創(chuàng)新能力的企業(yè)，將在LBS和運營服務(wù)環(huán)節(jié)持續(xù)受益。
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本文標(biāo)題：衛(wèi)星上天：北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速
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