中國(guó)電信中報(bào)業(yè)績(jī)喜憂參半。固網(wǎng)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)以及折舊費(fèi)用推動(dòng)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別較分析師平均預(yù)期高出2%、3%和2%。無(wú)線業(yè)務(wù)的盈利能力也在持續(xù)提升。然而，固網(wǎng)和移動(dòng)語(yǔ)音通話業(yè)務(wù)的疲軟，以及手機(jī)補(bǔ)貼的增加表明中國(guó)電信仍在固網(wǎng)和移動(dòng)領(lǐng)域面臨中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
我們預(yù)計(jì)iPhone將幫助中國(guó)電信獲得急需的高端用戶。我們還認(rèn)為，中國(guó)電信的管理層在談判時(shí)給出的條件將好于中國(guó)聯(lián)通。長(zhǎng)期問(wèn)題包括：固定寬帶競(jìng)爭(zhēng)、LTE更新?lián)Q代以及IPTV。我們重申該股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并維持目標(biāo)價(jià)不變。
中國(guó)電信上半年收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前的利潤(rùn))和凈利潤(rùn)分別較我們的預(yù)期低1%、1%、2%和9%。
手機(jī)補(bǔ)貼(產(chǎn)品銷(xiāo)售成本+推廣費(fèi)用)在移動(dòng)收入(服務(wù)+終端)中的占比上升至36%，但移動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收支平衡，EBITDA利潤(rùn)率為37%。
該股對(duì)應(yīng)2012年的企業(yè)價(jià)值/EBITDA比率為4.1倍，估值高于中國(guó)移動(dòng)，但二者的利潤(rùn)增長(zhǎng)率相似。
推薦閱讀
14家公司終止經(jīng)營(yíng)跨地區(qū)增值電信業(yè)務(wù)
昨日，工信部官方網(wǎng)站掛出名單，公布了注銷(xiāo)國(guó)內(nèi)14家公司《跨地區(qū)電信增值業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可》。據(jù)悉，這一批公司為主動(dòng)向工信部提交申請(qǐng)，要求終止經(jīng)營(yíng)跨地區(qū)增值電信業(yè)務(wù)。 昨日，工信部官方網(wǎng)站掛出名單，公布了注銷(xiāo)國(guó)內(nèi)>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：未來(lái)資產(chǎn)維持中國(guó)電信股票買(mǎi)入評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)
地址：http://www.sh-jijian.com/a/01/20121229/107859.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示