財(cái)技高超的李澤楷再創(chuàng)香港先河，他擔(dān)任主席的電訊盈科(00008.HK)計(jì)劃以商業(yè)信托形式(Business Trust)分拆電訊業(yè)務(wù)在香港上市。10月12日，電盈舉行股東特別大會(huì)，最終以99.97%的大比數(shù)通過該分拆議案。若順利完成，電盈將成為首家在香港上市的商業(yè)信托。
電盈計(jì)劃出售25%至36.7%單位權(quán)益，集資凈額約為68億至100億港元。如計(jì)及行使超額配售權(quán)，出售的單位權(quán)益將增加至40%，集資凈額增加至116億港元。分拆完成后，電盈仍持有電訊業(yè)務(wù)的55%至70%權(quán)益。
不過，計(jì)劃中的電訊業(yè)務(wù)的估值須不低于286億港元才會(huì)進(jìn)行分拆，而電盈的股價(jià)在今年以來已經(jīng)下降了15%。李澤楷在10月12日表示，由于電訊業(yè)務(wù)的市值未達(dá)到286億港元的下限，暫時(shí)不會(huì)進(jìn)行分拆。
分拆迫于財(cái)務(wù)壓力？
事實(shí)上，電盈分拆案獲得通過在意料之中，因?yàn)槔顫煽鳛榇蠊蓶|，為增加股東特別大會(huì)上的勝算，此前連續(xù)三個(gè)交易日入市增持電盈股份，共斥4495 萬港元，持股增至27.66%。而且持股18.5% 的第二大股東聯(lián)通集團(tuán)事前也已表態(tài)支持分拆方案。
不過，分拆方案遭到小股東強(qiáng)烈反對(duì)。有小股東擔(dān)心，信托上市套現(xiàn)后，公司會(huì)派發(fā)有利于大股東的特別股息。而且此議案更將電盈的核心盈利業(yè)務(wù)電訊服務(wù)轉(zhuǎn)移，留下短期增長(zhǎng)緩慢的項(xiàng)目。
對(duì)此，李澤楷承諾，個(gè)人不會(huì)減持，而且電盈對(duì)電訊業(yè)務(wù)的持股權(quán)不會(huì)少于55% 而且電盈未來將積極拓展海外媒體和電訊企業(yè)方案服務(wù)，未來三年派息每年不少于去年的11億港元。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，電盈核心業(yè)務(wù)(不含盈大地產(chǎn))收入為109.36億港元，股東應(yīng)占溢利為8.24億港元，同比增長(zhǎng)7.2%。其中，電訊服務(wù)為主要貢獻(xiàn)分部份，占上半年收入70%。
香港凱基證券分析師蔡鐵康對(duì)本報(bào)記者表示，電盈的負(fù)債較重，把收入穩(wěn)定、高現(xiàn)金收入、增長(zhǎng)較小的固網(wǎng)業(yè)務(wù)分拆上市，可為信托基金提供穩(wěn)定及較高的現(xiàn)金流，改善其財(cái)務(wù)狀況。 上一頁1 2 下一頁
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本文標(biāo)題：電訊盈科通過分拆議案 估值偏低是障礙
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