由于諾基亞的燒錢速度飛快，導致市場分析師擔心，該公司可能會在兩年內耗盡全部現金儲備。
違約風險
由于債務成本高企，最悲觀的分析師甚至認為，如果諾基亞不降低燒錢速度，甚至有可能存在債務違約風險。
過去5個季度來，這家曾經不可一世的手機巨頭耗費了21億歐元(約合27億美元)現金——照此計算，其全部49億歐元現金儲備將在兩年內花光。分析師平均預計，諾基亞將在未來3個季度內花費約20億歐元現金，最悲觀的分析師甚至認為，該公司將在明年完全耗盡49億美元現金。
法國興業(yè)銀行信貸分析師朱利亞諾·托里(Juliano Torii)說：“我們認為，該公司是否有能力償還2014年到期的短期債券都存在問題。”
諾基亞2007年的現金儲備超過100億歐元，該公司目前有兩筆未償還的債券，分別是2014年到期12.5億歐元債券和2019年到期的5億歐元債券，票面利率分別為5.5%和6.75%。
惠譽和標準普爾已經將諾基亞的這兩份債券評為“垃圾級”，二者分別較掉期利率中間價高出400個基點和683個基點，今后還有可能繼續(xù)擴大。“這一利差并未反映出公司狀況的嚴重性。”托里說。為了防止違約，這兩份債券的交易價格還會進一步上漲。
根據金融信息服務公司Markit的數據，諾基亞周五的5年信貸違約掉期達到749個基點的歷史最高值，1月末的一年最低點為309個基點，此間漲幅達到142%。Markit信貸研究主管加文·諾蘭(Gavan Nolan)表示，這表明諾基亞未來5年的違約概率為49%。
評級下調
諾基亞發(fā)言人詹姆斯·埃斯里奇(James Etheridge)表示，提升現金流是該公司的重要目標。他說：“諾基亞正在部署果斷計劃，以便促進公司未來的增長和成功。這些計劃的重點是降低成本、提升現金流并保持強勁的財務狀況。”
諾基亞曾經稱霸手機領域，但卻未能適應智能手機的崛起。在蘋果iPhone業(yè)績一路高歌猛進的情況下，Lumia智能手機卻遲遲未獲進展。投資公司Aviva Investor分析師南希·阿特拜克(Nancy Utterback)說：“諾基亞Lumia希望實現趕超，但步伐太小，進展太慢。”
“不排除諾基亞評級被進一步下調的風險，”阿特拜克說，“該公司已經陷入難以扭轉的負面漩渦。”
法國興業(yè)銀行分析師本周將諾基亞股票評級下調至“賣出”，并警告稱，該公司的運營虧損和重組費用可能加速銷售額的下滑。諾基亞股價周五早盤下跌1.2%，創(chuàng)16年新低。“進一步的疲軟足以耗光諾基亞的多數現金儲備，甚至對公司的生存構成威脅。”法國興業(yè)銀行分析師安迪·珀金斯(Andy Perkins)說。
希望猶存
但并非所有人的態(tài)度都如此消極。盡管最悲觀的預期認為諾基亞無力保持現金儲備，但分析師平均預計，該公司2012年底的凈現金儲備仍然能達到28億歐元。倘若能夠成功降低燒錢速度，就不太可能面臨短期債券的償付障礙。
“即使是在合理的運營擔憂下，他們似乎仍然有著充裕的流動性。”歐洲信貸管理公司(European Credit Management)首席投資組合經理珍·范布拉邦特(Jens Vanbrabant)說。
另外，由于諾基亞正在加大新款Windows Phone(微博)手機的生產，也給市場帶來了一些樂觀情緒。分析師平均預計，諾基亞明年將出售4600萬部手機，高于今年2000萬部的平均預期。
但要扭轉局勢，仍然要克服眾多障礙。一位銀行家說：“諾基亞有機會振興并復蘇，但難度卻很大�？萍�、媒體和電信行業(yè)的發(fā)展日新月異，即使是一次失誤也可能斷送前程。”
部分銀行家稱，倘若諾基亞無法扭轉命運，微軟(微博)可能會出手相救。不僅是因為Lumia采用了微軟的系統(tǒng)，還源于諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)是微軟的舊部。
由于雙方簽訂了合作協(xié)議，微軟已經向諾基亞支付了一年10億美元的費用。部分分析師認為，倘若諾基亞情況惡化，微軟今后對該公司的支持力度還將進一步加大。
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