去年還凱歌高奏，今年就遭遇信任危機。中國概念股在美國資本市場的風(fēng)光有急轉(zhuǎn)直下的苗頭。
這種轉(zhuǎn)變在最近得到了更加明顯的體現(xiàn)。上周五，中國概念股就曾出現(xiàn)過一次普遍下跌，以明星門戶網(wǎng)站新浪超過10%的跌幅最為令人吃驚。而在美國時間本周一，中國概念股繼續(xù)放量暴跌，四只股票跌幅超過10%，從門戶網(wǎng)站到游戲公司，從社區(qū)概念到視頻網(wǎng)站、再到電子商務(wù)概念，下跌大潮中少有幸存者。美股資訊網(wǎng)站“i美股”在其官方微博上評論說，“中國高考，美股大烤，TMT（科技、媒體、通訊）板塊血流成河，昔日IPO公司一片慘淡”。
炒得越高，跌得越狠
有不少“美股”投資者都在網(wǎng)上抱怨其投資的股票價格坐了過山車。本周一，跌得最狠的是德信無線、搜房、奇虎360和斯凱網(wǎng)絡(luò)。其中，德信無線跌16.48%、搜房跌15.34%、奇虎360跌14.66%、斯凱網(wǎng)絡(luò)跌10.81%。
一位斯凱網(wǎng)絡(luò)的投資者自嘲似的評論說，自己從今年3月開始關(guān)注號稱“中國移動互聯(lián)網(wǎng)第一股”的斯凱，“股價噌噌地漲，9塊一下子就漲到23塊，不由感嘆移動互聯(lián)網(wǎng)真厲害——‘啊’字還沒出口，開始跌了，不到一周跌到13塊，幾經(jīng)反復(fù)跌到10塊，我想機會來了，趕緊買入，誰知……很快跌到7塊了”。
類似斯凱這樣的股價下跌并不是“少數(shù)派”，本次的中國概念股走勢毫無疑問是普跌，雖然這也是受到美股大盤下跌的影響，但其覆蓋范圍太廣。此前“概念”搶眼的股票都紛紛走低，移動互聯(lián)網(wǎng)類別的斯凱、網(wǎng)秦在大跌，視頻類的優(yōu)酷大跌9.63%，社區(qū)類的人人網(wǎng)在跌，可是，連財報不錯的老牌上市公司新浪、搜狐、分眾傳媒都在跌。
“之前漲得太多了，一旦下跌就會比較慘。”i美股網(wǎng)站創(chuàng)始人方三文對北京晨報記者評論說，這家網(wǎng)站之前給出的《中國概念股TMT板塊泡沫研究報告》分析說，在近一年時間內(nèi)，中國在美上市科技股一年平均漲幅高達48.71%，遠高于美國本土科技明星股20.49%的平均漲幅，從市盈率狀況來看，美國本土科技明星股的市盈率為39.49倍，而中國在美上市科技股的市盈率為66.80倍，后者是前者的1.69倍。
這個數(shù)據(jù)是不是在說明，炒得越高，跌得越狠？
獵殺者“叮了有縫的蛋”
可關(guān)鍵在于，中國公司的估值，真的是“過高”了嗎？之前熱捧這些中國概念的，不也是美國投資者嗎？
是否過高，在于美國投資者對于上市公司披露信息的判斷，也和投資者對股票的信任密切相關(guān)，但現(xiàn)在，恰恰是對“中國概念”的信任出了問題。
信任危機的緣起，最早是對一批通過“反向收購”登陸美股的中國公司的“獵殺”，這些公司通過“買殼”登陸美國股市，而所謂“獵殺”，則是主導(dǎo)者在嗅到某目標公司作假跡象后，一邊做空其股票，一邊通過研究機構(gòu)發(fā)布對目標公司的調(diào)研報告，指出其財務(wù)上的問題，再找媒體曝光，并引入美國證券交易委員會調(diào)查，打壓其股價，實現(xiàn)做空。按俗話說，也就是“叮了有縫的蛋”。
此前，進入獵殺名單的中國公司包括東方紙業(yè)、綠諾科技、中國高速頻道等。實際上，近兩個月以來，美國市場上共有十多只被質(zhì)疑財務(wù)造假的中國股票在被大幅做空后而停牌。英國《金融時報》的報道也指出，在過去六個月，有超過25家在紐約上市的中國企業(yè)要么披露其存在會計問題，要么看到其審計師辭職。在這個過程中，甚至還產(chǎn)生了以獵殺中國概念股而聞名的私人機構(gòu)，它的名字叫做“渾水摸魚”。
在上個月，業(yè)內(nèi)頗為知名的軟件公司東南融通也遭遇指控，被指在財務(wù)上存在“非常嚴重的缺陷”，這讓美國資本市場對整個中國概念股產(chǎn)生了很明顯的“不信任感”。方三文評論說，“現(xiàn)在的信任危機也不光是針對小公司或借殼上市的公司，主流公司也受了影響”，他舉的例子是在多倫多上市的中國林業(yè)集團Sino Forest，此前，“渾水摸魚”指控稱其夸大了銷售額及其林地的價值，自上周四以來，這家公司市值蒸發(fā)超過三分之二。
獵殺得越準，對中國概念股的不信任感就越強，“這是造成中國概念股整體走低的重要原因，”獨立IT評論人洪波表示，“美國投資者會認為中國公司就是擅長作假，盡管未必會有證據(jù)證明，但周圍的人都在擔(dān)心”。
強行包裝上市殃及后來者
事情還沒結(jié)束。等著赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司還有不少，他們的估值變得會怎么樣？按照此前傳出的信息，排在“赴美上市”梯隊中的中國互聯(lián)網(wǎng)公司包括兒童游戲社區(qū)淘米網(wǎng)、盛大文學(xué)、視頻網(wǎng)站土豆網(wǎng)、下載軟件迅雷等，難道說，本輪赴美上市的好日子就要結(jié)束了？
在洪波看來，如果還堅持在此時赴美上市，企業(yè)在估值方面很容易受影響，“也許會少個10%左右”，“而且扎堆上市，投資者也很容易審美疲勞”，但他也認為這一輪上市潮的窗口期還沒完全結(jié)束，因為美國市場并沒有拒絕中國公司。
方三文對排隊上市的中國企業(yè)建議說，不要為上市而上市，不能為了上市把沒有達到上市基本條件的企業(yè)強行包裝上去。此外，最好對美國資本市場的游戲規(guī)則做更深入的了解，“要做好上市以后與市場、投資者溝通的準備”。
總而言之，上市者得有“若要人不知，除非己莫為”的心態(tài)。
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獵殺=專業(yè)打假
獵殺之風(fēng)被看成本次中國概念股“信任危機”的導(dǎo)火索，但這卻是美國資本市場自我凈化的有效方式。
這種凈化，不是由某一個監(jiān)管方來主導(dǎo)的，跟道德沒關(guān)系，它是以市場自身的力量來推動的，獵殺者是逐利者，找尋企業(yè)污點是其獲得利益的方式，也就是說，獵殺是一種可行的商業(yè)模式，而且，獵殺者還可以無限多，這就給上市公司無形中造成了壓力：你的造假，很可能成為別人的獵物，每家公司都可能是被狙擊的目標。
就這一點而言，中美股市的區(qū)別實在太明顯了。
正因為有著市場獵殺者的存在，美國資本市場可以先假設(shè)每家上市公司都誠信，所以它上市的門檻低，但在上市后卻有非常嚴格的規(guī)定，要求企業(yè)如實披露信息，而監(jiān)管是由主管部門和市場一塊來完成的。而中國股市的監(jiān)管模式，則是先給企業(yè)設(shè)置了較高的上市門檻，實行的是審批制，而一旦上市之后，對企業(yè)的監(jiān)管就不像美國股市那么嚴格，在這里，沒有市場利益的制衡，沒有獵殺者。
昨天，也有業(yè)內(nèi)人士呼吁，中國股市什么時候才能出現(xiàn)這樣的專業(yè)“打假者”，華興資本CEO包凡則調(diào)侃說，“這很難，在我們國內(nèi)市場做假有商業(yè)模式，打假沒有”。
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本文標題：中國概念股集體放量暴跌 緣起信任危機
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