北京時(shí)間6月25日消息，據(jù)國外媒體報(bào)道，美國投資網(wǎng)站MoneyShow.com周五發(fā)表羅伯特·蘇（Robert Hsu）的署名文章稱，盡管人人公司成功赴紐約證券交易所上市，但公司估值過高，而且三大缺陷仍將制約人人公司的發(fā)展，這三大制約因素為發(fā)展放緩、缺乏足夠用戶，以及會(huì)計(jì)問題。
以下為羅伯特·蘇在MoneyShow.com網(wǎng)站上發(fā)表的文章：
過去幾年里，鑒于中國龐大的用戶基礎(chǔ)和快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)，中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)公司總是能夠吸引國際投資者足夠的關(guān)注。多家中國互聯(lián)網(wǎng)公司的股票表現(xiàn)強(qiáng)勁，例如眾所周知的百度，因此投資者一直在尋求“下一個(gè)百度”。
最近，人人公司成為最熱門的中國企業(yè)IPO，上市交易的第一天股價(jià)便從14美元的發(fā)行價(jià)上漲了28%。上市第一周，人人公司股價(jià)曾一度攀升至24美元，最后報(bào)收于16.80美元。然而，隨后人人公司股價(jià)經(jīng)歷了高臺(tái)跳水，現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)下跌到7美元以下。
人人公司整合了最熱門的兩個(gè)互聯(lián)網(wǎng)理念：社交網(wǎng)絡(luò)和團(tuán)購。人人公司旗下?lián)碛兄粋�(gè)類似于Facebook的大規(guī)模社交網(wǎng)站，同時(shí)還運(yùn)營著一個(gè)以折扣價(jià)格提供本地服務(wù)和文化活動(dòng)等的團(tuán)購網(wǎng)站。
人人公司IPO導(dǎo)致很多機(jī)構(gòu)投資者出售其它中國互聯(lián)網(wǎng)股票，以籌集資金購買人人公司的股票。然而，人人公司的股票需要進(jìn)一步關(guān)注。
人人公司創(chuàng)始人陳一舟是一名資深的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家，1999年畢業(yè)于斯坦福大學(xué)。畢業(yè)之后，陳一舟返回中國，并在互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期創(chuàng)辦了ChinaRen.com，2011年將該網(wǎng)站出售給了搜狐。
之后，陳一舟繼續(xù)著自己的創(chuàng)業(yè)之旅，并專注于社交網(wǎng)站。通過借鑒Facebook，陳一舟在2005年和2006年創(chuàng)辦了校內(nèi)網(wǎng)，這也是人人網(wǎng)的前身。
但是與Facebook不同，人人網(wǎng)并沒有拓展出自己的學(xué)生用戶群體。目前人人公司的估值為大約65億美元，對(duì)于一家僅有7650萬美元年收入、幾乎沒有利潤的公司而言，這個(gè)估值過高。
如果是一家具有真正發(fā)展?jié)摿Φ氖澜缂?jí)公司，我會(huì)不惜重金去投資。但是人人公司存在一些問題，這使我在投資時(shí)猶豫不決：
1、發(fā)展放緩：與其它規(guī)模更大的中國互聯(lián)網(wǎng)公司類似，人人公司也拓展到了在線游戲領(lǐng)域，最近還添加了類似于Groupon的團(tuán)購服務(wù)。過去三年，人人公司實(shí)現(xiàn)了快速的增長，營收從2008年的1380萬美元增長到2009年的4700萬美元，進(jìn)而增長到2010年的7650萬美元。然而，最近人人公司的增長放緩，2011年第一季度用戶數(shù)量與去年同期相比僅增長19%。
2、缺乏足夠用戶：人人公司目前約有1.6億注冊(cè)用戶，不足中國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量的三分之一。而在這部分用戶中，只有大約3100萬是真正的活躍用戶。與很多其它的Web 2.0服務(wù)一樣，規(guī)模越大，發(fā)展越好。
3、會(huì)計(jì)問題：人人公司審計(jì)委員會(huì)主席德里克·帕拉斯楚克（Derek Palaschuk）最近辭職，因?yàn)橛伤麚?dān)任CFO的金融IT服務(wù)提供商?hào)|南融通（Longtop Financial Technologies）涉嫌財(cái)務(wù)造假。上周，人人公司還不得不下調(diào)其IPO申請(qǐng)文件中的用戶數(shù)量。
總體而言，考慮到這些風(fēng)險(xiǎn)因素，人人公司的估值過高。來自新浪、網(wǎng)易等中國互聯(lián)網(wǎng)公司的競爭非常激烈，每家公司都擁有比人人更大的用戶群。
例如，新浪微博服務(wù)在過去四個(gè)月里實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)量翻番，最近突破了1億用戶大關(guān)，與人人網(wǎng)爭奪流量。目前來看，建議投資者避開人人公司，可以考慮新浪、網(wǎng)易、攜程等其它中國互聯(lián)網(wǎng)公司的股票。
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本文標(biāo)題：人人公司被指估值過高 三大缺陷制約發(fā)展
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