北京時間6月27日早間消息，摩根士丹利今天發(fā)表研究報告，重申攜程網(wǎng)(Nasda:CTRP)股票“增持”(Overweight)評級。
以下為報告摘要：
重申增持評級
我們相信，最近的股價走低為長期價值投資者提供了一個買入時機。按照當前股價，攜程網(wǎng)對應(yīng)2012年的市盈率約為25倍，過去18個月的平均市盈率為30至45倍，過去兩年的盈利增長為25%至30%。我們認為，百度和去哪兒的合作對攜程網(wǎng)影響有限。
百度進軍旅行搜索業(yè)務(wù)：百度宣布向中國領(lǐng)先的旅行搜索網(wǎng)站去哪兒投資3.06億美元，希望借助去哪兒的旅行相關(guān)搜索技術(shù)和內(nèi)容來提升搜索體驗。本次投資后，百度將成為去哪兒的最大股東，但去哪兒還將繼續(xù)作為獨立公司運營。
我們認為去哪兒并非攜程網(wǎng)的直接競爭者：攜程網(wǎng)通過銷售機票和酒店房間獲取傭金，而去哪兒的收入則主要來自于廣告和流量跳轉(zhuǎn)。去哪兒提供特殊的搜索引擎，專注于產(chǎn)品和價格對比，在搜索結(jié)果中提供可用的選項，并將用戶跳轉(zhuǎn)至其他分銷商或旅行社。根據(jù)我們的觀察，攜程網(wǎng)的新用戶有60%至70%來自口碑營銷和直銷，對第三方搜索引擎的依賴并不強。除此之外，攜程網(wǎng)擁有忠實的用戶群，有70%至80%的銷售額來自老用戶。
攜程網(wǎng)借優(yōu)質(zhì)服務(wù)實現(xiàn)差異化：去哪兒的價格對比有可能瞄準了那些對價格更敏感的旅行者，但這并非攜程網(wǎng)的主要目標。攜程網(wǎng)有70%以上的銷售額來自商務(wù)旅行者以及中高端自費旅行者，他們更關(guān)注客戶服務(wù)的質(zhì)量和時機。與多數(shù)在線旅行社相比，攜程網(wǎng)的附加價值是通過運營良好的呼叫中心、酒店客房的預(yù)定保障以及個性化的旅行產(chǎn)品來實現(xiàn)的。
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本文標題：摩根士丹利發(fā)表報告：百度和去哪兒合作對攜程影響有限
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