總市值：192.86億元
市盈率：17.94倍
市凈率：2.74倍
上市地：美國(guó)
過(guò)去一年漲幅：-47.17%
真正好的商業(yè)模式總能給客戶帶來(lái)便利。
不少消費(fèi)者喜歡使用攜程網(wǎng)(CTRP.NASDAQ)的主要原因就是在沒(méi)有中介費(fèi)用的情況下，機(jī)票、酒店的折扣大大提高。這樣一來(lái)，消費(fèi)者不僅在價(jià)格上得到實(shí)惠，而且也免去了進(jìn)行繁瑣的預(yù)訂資料的填寫(xiě)工作，節(jié)約了時(shí)間。
據(jù)了解，攜程網(wǎng)作為旅游電子商務(wù)的中介網(wǎng)站，主要連接上游旅游企業(yè)（目的地酒店、航空票務(wù)代理商、合作旅行社等）和網(wǎng)民市場(chǎng)，以商旅客戶為主，同時(shí)也將觀光和度假游客列為其重要的目標(biāo)客戶。其中，攜程網(wǎng)收入的大部分都來(lái)自于各種中介業(yè)務(wù)的費(fèi)用收取。
攜程網(wǎng)于2003年年底在美國(guó)納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)每ADS 18美元，拆股復(fù)權(quán)后為2.25美元（IPO時(shí)1ADS=2普通股，后來(lái)3次拆分，現(xiàn)在4ADS=1普通股）。
從上市以來(lái)到2008年，公司的股價(jià)隨著業(yè)績(jī)的上升而呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的情況，一度從10美元不到上漲到30美元以上。而在2008年金融危機(jī)的時(shí)候，公司的股價(jià)隨著大市出現(xiàn)下挫，一度從30美元以上回落至10美元左右。
從2009年到2011年，公司股價(jià)再度發(fā)力，一度上攻到50美元以上，但是去年以來(lái)公司股價(jià)接連下挫，近日則停留在了20美元左右。
“攜程網(wǎng)目前擁有大約4000萬(wàn)會(huì)員，在全國(guó)12個(gè)城市開(kāi)設(shè)分公司，企業(yè)發(fā)展較快，同時(shí)擁有覆蓋全國(guó)范圍內(nèi)的豐富資源，服務(wù)管理水平較高，當(dāng)前仍舊處于快速發(fā)展的階段。”中投顧問(wèn)IT行業(yè)研究員王寧遠(yuǎn)表示。
而攜程網(wǎng)近期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不好。公司近日發(fā)布的2011年第四季度財(cái)報(bào)顯示，去年第四季度運(yùn)營(yíng)支出環(huán)比增長(zhǎng)6%，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用達(dá)到7479萬(wàn)美元，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率為50.8%，創(chuàng)下歷史新高，而凈利潤(rùn)同比下滑16%，從而拖累2011年全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)僅3%。
分析人士認(rèn)為，攜程網(wǎng)利潤(rùn)率下滑的實(shí)質(zhì)原因是受在線旅游市場(chǎng)其他競(jìng)爭(zhēng)者的擠壓以及自身模式所困。而隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，以往高毛利的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，凈利潤(rùn)可能會(huì)進(jìn)一步下滑。
事實(shí)上，包括淘寶旅游、去哪兒網(wǎng)等在內(nèi)的網(wǎng)站均是目前攜程網(wǎng)要面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。其中，艾瑞咨詢監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2011年12月，在線旅游網(wǎng)站中去哪兒網(wǎng)以7460萬(wàn)月度訪問(wèn)人次，超越攜程，排名第一。
“雖然當(dāng)前類似攜程網(wǎng)的企業(yè)越來(lái)越多，但是并不會(huì)從根本上動(dòng)搖其在競(jìng)爭(zhēng)格局下的地位，一方面是由于攜程網(wǎng)擁有中國(guó)在線旅游50%以上的市場(chǎng)份額，其龐大的用戶資源成為其突出優(yōu)勢(shì)；另一方面在于其遍布全國(guó)的服務(wù)資源。”王寧遠(yuǎn)認(rèn)為。
他表示，與此同時(shí)，攜程網(wǎng)擁有較為完善的服務(wù)管理系統(tǒng)，但是由于其主要靠傭金作為盈利點(diǎn)的模式，使后期垂直搜索網(wǎng)站的介入，而致使其部分流量被分流，同時(shí)導(dǎo)致利潤(rùn)被極大地壓縮，因而影響企業(yè)業(yè)績(jī)。
事實(shí)上，作為中介網(wǎng)站，攜程所面臨的威脅還在于上游企業(yè)創(chuàng)建網(wǎng)站與客戶直接進(jìn)行網(wǎng)上交易。目前來(lái)看，南航、國(guó)航、海航等國(guó)內(nèi)航空公司紛紛建立了自己的網(wǎng)上預(yù)訂機(jī)票系統(tǒng)，客戶可以直接在航空公司的網(wǎng)站上預(yù)訂機(jī)票并進(jìn)行支付。
“目前來(lái)看，攜程主要面對(duì)三方面風(fēng)險(xiǎn)，其一，電商交易平臺(tái)的安全問(wèn)題；其二，涉及保單等業(yè)務(wù)的電商法律風(fēng)險(xiǎn)；其三，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的市場(chǎng)份額被蠶食，利潤(rùn)削減的風(fēng)險(xiǎn)。”王寧遠(yuǎn)說(shuō)。
攜程預(yù)計(jì)2012年第一季度凈營(yíng)業(yè)收入年增長(zhǎng)率為15%～20%。
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本文標(biāo)題：攜程網(wǎng)：競(jìng)爭(zhēng)激烈致流量分流 利潤(rùn)增速下滑
地址：http://www.sh-jijian.com/a/kandian/20120412/50234.html
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