亚洲精品水蜜桃,不死者之王第五季在线观看

陳植

“它或?qū)⒔o合伙制PE基金帶來一場地震。”一家合伙制股權(quán)投資基金管理人感慨說。

他所說的“地震”，即國稅總局《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實施辦法》相關(guān)草案(下稱“《辦法》”)及地方配套操作指引細(xì)則，正進(jìn)入召集PE基金管理人員與PE會計人士征求意見的討論階段，最快5月出臺。

隨著《辦法》臨近，一度處于模糊地帶的合伙制PE基金企業(yè)股權(quán)投資賬面盈余的征稅問題，趨向明朗化。知情人士透露，在草案中，合伙制PE基金的賬面浮盈稅為以投資企業(yè)IPO為征稅時間點(diǎn)，將PE投資入股價與投資項目IPO招股價的差額作為“增值部分”，按40%稅率征收所得稅。

這是與參會PE基金的協(xié)調(diào)結(jié)果。國稅總局最初的征稅方案，是只要PE溢價投資引起企業(yè)公積金轉(zhuǎn)增注冊資本，每一輪轉(zhuǎn)增環(huán)節(jié)都將征收賬面浮盈的所得稅，且征稅稅率在35%以上。部分PE基金認(rèn)為其中可能涉及重復(fù)征稅且操作繁瑣，才提出上述意見。

記者致電國稅總局相關(guān)人士求證，對方稱《辦法》相關(guān)征稅條款，還是以相關(guān)部門公告為準(zhǔn)。

參與討論環(huán)節(jié)的個別合伙制PE基金還準(zhǔn)備針對合伙人的天使投資行為、所得稅征收的操作難點(diǎn)提出完善意見，以期減輕自身稅負(fù)壓力。

40%稅率偏高？

40%征稅稅率，令部分合伙制PE基金管理人心存顧慮，最壞情況是，如果合伙制PE基金管理人無錢繳稅，只能提前套現(xiàn)股票。

盡管國稅總局前述《辦法》尚未定稿，地方稅務(wù)部門對合伙制PE基金與個人(包括公司原股東)股權(quán)投資賬面盈余征稅大幕，正徐徐拉開。

此前，天津、北京、山東、上海等地相繼傳出因PE溢價投資，公司創(chuàng)始人被要求根據(jù)賬面浮盈部分征收所得稅的案例。比如，上海個別地區(qū)稅務(wù)部門按被投資企業(yè)資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本的增資溢價部分，向合伙制PE基金公司股東與公司創(chuàng)始人征收25%所得稅。

地稅部門對投資賬面浮盈征收所得稅的參考依據(jù)，主要來自2010年國家稅務(wù)總局出臺的《貫徹落實企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知》，其規(guī)定企業(yè)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓期間的收入需要繳納所得稅，在計算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤等股東留存收益中按該項股權(quán)可能分配到的金額。

但在征稅操作環(huán)節(jié)，由于合伙制PE基金投資賬面盈余的估值方式、估值征稅時點(diǎn)缺乏操作指引，往往導(dǎo)致地方稅務(wù)部門征稅尺度不一。

一位參與《辦法》征求意見討論環(huán)節(jié)的PE基金人士認(rèn)為，最大的估值難題，在于未上市企業(yè)股權(quán)沒有在公開市場交易買賣，難以設(shè)定賬面盈余與現(xiàn)金回報額，構(gòu)成征稅難的最大障礙。

“PE基金提議《辦法》將征稅時間點(diǎn)設(shè)在被投資企業(yè)IPO時，就是為了解決估值難�！彼治稣f。相比企業(yè)每一次接受PE溢價投資，及資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本衍生的復(fù)雜估值計算公式，將企業(yè)IPO招股價與入股價的差額作為征稅額，便于估算合伙制基金項目股權(quán)投資的整體賬面盈余。

前述人士還透露，PE基金還希望企業(yè)遞交IPO申請書同時，在當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門提供的相關(guān)納稅無違規(guī)的完稅證明里，暫不包括合伙制PE基金是否繳清股權(quán)投資“賬面盈余所得稅”。上述稅收可以等到企業(yè)IPO后再征收，這項提議已在國稅總局內(nèi)部討論環(huán)節(jié)。

不過，部分合伙制PE基金管理人之所以提出40%稅率，略高于國稅總局最初提出的35%以上稅率，主要是擔(dān)心最終會設(shè)定更高的征稅稅率，適度“讓步”。

上述PE基金人士透露，在《辦法》征求意見環(huán)節(jié)，個別PE基金管理人私下提出“最壞情況”——如果合伙制PE基金管理人無錢繳稅，只能提前套現(xiàn)股票。

更多的擔(dān)憂，則是基金合伙人的個人天使投資行為無形間遭遇遏制。按照《辦法》草案，即使基金合伙人用自有資金做天使投資，投資賬面盈余也需要繳稅40%。

合伙制PE轉(zhuǎn)公司制

一旦《辦法》擬定的40%賬面浮盈所得稅率實施，合伙制PE的整體稅負(fù)高于公司制PE基金，倒逼合伙制PE轉(zhuǎn)投公司制懷抱。

“個別合伙制PE基金人士私下說，一旦合伙制PE基金套現(xiàn)的賬面浮盈要被征收所得稅，他們會考慮將PE基金運(yùn)作模式改回公司制�！鄙鲜鯬E基金合伙人透露，原因是他們擔(dān)心雙重征稅：先是合伙制PE基金按照PE項目投資的賬面盈余，繳納40%所得稅；在PE基金向基金管理人(GP)與出資人(LP)返還基金全部投資收益(在繳付賬面盈利所得稅后)，他們還得再度繳納所得稅。

在他看來，一旦《辦法》擬定的40%賬面浮盈所得稅率得以實施，合伙制PE基金的整體稅負(fù)將包括5%營業(yè)稅(從基金管理費(fèi)收入提取)，40%項目投資賬面盈利所得稅與LP的20%所得稅(GP為5%-35%)，很可能高于公司制PE基金(25%所得稅與5%營業(yè)稅)，倒逼合伙制PE基金轉(zhuǎn)投公司制懷抱。

“這是個漫長過程�！币晃粫嬍聞�(wù)所稅務(wù)合伙人表示，盡管國稅總局有意通過制定《辦法》，厘清合伙制PE基金在股權(quán)投資賬面盈余的稅收尺度，但在實際操作環(huán)節(jié)，仍面臨諸多執(zhí)行難題。其中包括項目投資退出期間的資本利得、股息、利息等應(yīng)稅收入，基于它們歸屬于不同類型合伙人，納稅要求與對象也不會相同，征稅或一波三折；其次是一旦地方稅務(wù)部門現(xiàn)行的合伙制PE基金稅收優(yōu)惠措施與《辦法》存在沖突，如何協(xié)調(diào)仍是未知數(shù)。

目前，地方政府為了吸引PE落地，對合伙制PE采取各類優(yōu)惠措施，包括可以選擇查賬征收與核定征收兩種模式，前者規(guī)定基金LP所得稅率為20%，而后者則采取“打包制”優(yōu)惠措施，如部分地區(qū)對5%營業(yè)稅采取30%返還，所得稅以地方獎勵方式部分返還等。

上述PE基金合伙人認(rèn)為，《辦法》最終定稿時，也可能會兼顧部分地區(qū)的稅收優(yōu)惠措施與現(xiàn)行征稅辦法。個別地方稅務(wù)部門基于國稅總局即將發(fā)布《辦法》，在4月30日前，暫緩對部分PE基金征收賬面浮盈的所得稅。

“不排除少數(shù)合伙制PE基金魚目混珠�！彼e例，如一家合伙制PE基金先發(fā)起設(shè)立一家殼投資公司，雙方簽訂投資利潤劃轉(zhuǎn)的相關(guān)財務(wù)控制協(xié)議，再以殼投資公司參與股權(quán)投資。一旦投資企業(yè)IPO股權(quán)套現(xiàn)，他們只需按殼投資公司的25%所得稅率繳稅，再將稅后利潤劃給合伙制基金賬戶，逃避《辦法》草案中40%賬面盈利所得稅。

丁磊蟄伏一冬的電商市場再次響起了“價格戰(zhàn)”的驚雷。 4月10日，本報記者從國美網(wǎng)上商城獲悉，4月10日-4月13日促銷規(guī)模最大專場活動已經(jīng)開始，眾多一線大牌暢銷型號商品跌破歷史價格水平，讓利總規(guī)模超過5000萬元。>>>詳細(xì)閱讀

本文標(biāo)題：PE溢價投資擬征稅40% 合伙制PE轉(zhuǎn)型暗涌

地址：http://www.sh-jijian.com/a/kandian/20120411/49765.html

1/2 1 2 下一頁