4月7日，中信證券股份有限公司董事長王東明在中國金融40人論壇上表示，證券行業(yè)的本質(zhì)應(yīng)該是市場組織者、流動(dòng)性提供者、產(chǎn)品創(chuàng)造者、產(chǎn)品銷售商、交易對(duì)手方。而現(xiàn)在由于限制過死，證券行業(yè)僅扮演“通道”的角色，過于簡單。
“整個(gè)證券行業(yè)在金融的大版圖中逐漸被邊緣化，我們國家間接融資這么多年來基本上沒有太大改變。”他認(rèn)為，政府的過度管制導(dǎo)致了證券市場創(chuàng)新能力缺失、資本市場金融產(chǎn)品缺失。
王東明表示，我國的金融產(chǎn)品創(chuàng)新一般由政府主導(dǎo)，而政府主導(dǎo)產(chǎn)品創(chuàng)新的決定過于審慎，周期過長。并且，政府對(duì)現(xiàn)有融資產(chǎn)品嚴(yán)格審批，不僅控制金融產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模，也限制市場參與者的業(yè)務(wù)類別。
然而，“金融產(chǎn)品的短缺與投融資需求的旺盛正是我國資本市場面臨的主要矛盾。” 他指出。
從數(shù)量上看，“2011年，股票和信用債權(quán)融資總量是2.2萬億左右，僅為新增貸款30%。”王東明認(rèn)為，股票債權(quán)融資性金融產(chǎn)品規(guī)模與銀行貸款相比還太小。
而從種類上看，債券產(chǎn)品也不夠豐富。“地方債券產(chǎn)品6000億，企業(yè)發(fā)行信用產(chǎn)品6萬億左右，其中資產(chǎn)支持債券這塊僅有15億，高收益?zhèn)F(xiàn)在還沒有出來，私募也都是僅限于短期票據(jù)。”王東明稱。
他指出，金融產(chǎn)品短缺不利于擴(kuò)大內(nèi)需，難以有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。“資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的缺乏也導(dǎo)致地方債的風(fēng)險(xiǎn)大部分積累在銀行體系，高收益?zhèn)狈σ矊?dǎo)致溫州等民間借貸風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生。”
在推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新方面，王東明認(rèn)為，我國資本市場缺少推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新多層次產(chǎn)品體系，金融產(chǎn)品短缺難以推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。“2011年我國中小板和創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模是2200多億，但是風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模只有600多億。”
此外他還表示，金融產(chǎn)品短缺無法發(fā)揮改善民生作用。由于國債券產(chǎn)品中居民可投資的比例不到2%，股票分紅制度不完善，以及基于股票分紅的產(chǎn)品較少，居民難以通過股票市場獲得穩(wěn)定收益。
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本文標(biāo)題：中信證券董事長王東明： 僅僅充當(dāng)通道當(dāng)前證券業(yè)功能太過簡單
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