剛剛過去的一季度，中國的私募股權(quán)投資基金（PE）及創(chuàng)投市場（VC）整體降溫，募資、投資及退出活動(dòng)無論同比或環(huán)比均呈現(xiàn)下滑。IPO平均退出賬面回報(bào)也下滑至4.24倍，其中創(chuàng)業(yè)板的5倍回報(bào)率成為兩年最差。
清科研究中心近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度共有28只可投資于中國的PE完成募集，同比減少36.4%，環(huán)比減少20.0%，募集金額共計(jì)29.45億美元，不足上年同期的四分之一，同時(shí)較去年四季度減少6.8%，幾乎回落至2010年一季度水平。這已經(jīng)是市場中私募基金數(shù)量與金額連續(xù)第二個(gè)季度呈現(xiàn)下滑。
隨著新募基金數(shù)量與金額的下滑，一季度投資活躍度也呈現(xiàn)驟降趨勢。共發(fā)生私募股權(quán)投資案例110起，繼上年四季度后再次下滑，同比及環(huán)比分別減少26.7%和29.5%，披露金額的102起案例共計(jì)投資25.88億美元，同比及環(huán)比分別下滑44.1%和61.0%，
此外，中國VC市場的募資水平也一落千丈。一季度新募基金29只，新增可投資于中國的資本量9.58億美元，同比分別下降66.7%和83.8%。歷史數(shù)據(jù)顯示，2009年中國的創(chuàng)投市場曾經(jīng)一度滑落谷底，當(dāng)年一季度募資額不足10億美元，此后隨著市場回暖，募資額不斷回升。然而到今年一季度，新募基金總額再次滑落到10億美元以下，這是2009年以來募資最低點(diǎn)。
而創(chuàng)投市場同樣表現(xiàn)冷清，一季度共發(fā)生投資案例168起，其中130起投資披露金額，投資總額為8.66億美元。環(huán)比2011年第四季度，投資案例數(shù)和投資金額分別降低49.9%和70.5%。與去年同期相比，投資案例數(shù)和投資金額分別下降54.2%和75.3%。
另外，一季度PE和VC退出同樣遇冷。一季度中國私募股權(quán)市場中共發(fā)生退出案例29筆，環(huán)比減少23.7%，同比減少12.1%；創(chuàng)業(yè)投資市場共發(fā)生65筆退出，環(huán)比下降5.8%，同比降幅則高達(dá)56.1%，退出交易數(shù)量不足去年一季度的一半。
隨著二級市場估值的回歸，VC/PE境內(nèi)IPO退出賬面回報(bào)倍數(shù)也呈現(xiàn)下滑。一季度，32家上市企業(yè)為其背后的75只VC/PE投資基金僅帶來4.24倍的平均賬面投資回報(bào)。其中，境內(nèi)上市的企業(yè)為VC/PE帶來平均賬面投資回報(bào)為4.48倍。境外方面，上市企業(yè)為投資者帶來的平均賬面投資回報(bào)為1.83倍。而此前，在2011年上半年及2010年，月平均7~8倍甚至動(dòng)輒上10倍的回報(bào)水平也屢見不鮮。
其中，創(chuàng)業(yè)板一季度5.02倍的回報(bào)更可謂令市場跌破眼鏡。2009年、2010年和2011年的創(chuàng)業(yè)板平均賬面投資回報(bào)分別為7.48倍、10.90倍和7.81倍，相比之下，一季度的回報(bào)水平成為創(chuàng)業(yè)板兩年來的最差水平。
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本文標(biāo)題：一季度中國PE／VC市場遇冷平均退出回報(bào)下滑至4倍
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