0.25美元！
美國當(dāng)?shù)貢r間7月26日，華視傳媒的股價毫無反抗的創(chuàng)下了收盤價的歷史新低，甚至在臨近收盤時，股價一度狂跌至0.15美元。此時與25.6美元的歷史最高價相比，華視的股價已跌掉99%。
23日晚，略顯疲憊的李利民在電話里以“正值公司發(fā)布季報的敏感期”為由，婉拒了《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》記者的采訪，只是倔強(qiáng)的留下一句話：“再困難，我們也一定要按著現(xiàn)在的模式走下去。”
此時的華視傳媒正被空前的危機(jī)所圍困：官司敗訴，退市通牒，股票暴跌，市值縮水；最令人頭疼的，也許正是李利民所一直堅持的模式。運(yùn)營新媒體多年，始終強(qiáng)調(diào)不碰內(nèi)容的李利民多年來一直倚仗廣告代理獨(dú)步江湖。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)撲面而來，李利民的這柄利器開始遭遇資源與客戶的“兩頭失靈”。
反觀這個公交移動傳媒市場規(guī)模并不算大的行業(yè)，它曾經(jīng)借著戶外媒體的熱潮，激發(fā)過風(fēng)投們無比巨大想象力。行業(yè)“三強(qiáng)”（華視傳媒、世通華納和巴士在線）至今已經(jīng)至少吸引了5億美元的投資，而當(dāng)下只有華視傳媒實現(xiàn)了上市，其上市之際，該公司成立只有3年多，可以算得上是家不折不扣的“快”公司。
自IPO之后，華視傳媒的股價一度最高達(dá)到24美元，公司估值也高達(dá)24億美金，而按照8月3日的股價，華視傳媒的市值只有2500萬美元。
曾經(jīng)的快公司為何走向衰��？是商業(yè)模式的問題所致，還是行業(yè)下行所帶來的必然趨勢？曾經(jīng)吸重金的公交“三強(qiáng)”，今日又是怎樣的狀況？
成本、并購問題還是行業(yè)下行必然
2010年初，剛剛收購DMG的李利民曾經(jīng)躊躇滿志的宣布，華視傳媒是他在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的最后一次創(chuàng)業(yè)。彼時，他已經(jīng)完成入行、上市和并購這關(guān)鍵的三步棋。市場在驚嘆，華視傳媒僅用5年時間，就實現(xiàn)了在行業(yè)里“搶錢，搶糧，搶地盤”的壯舉。
但僅過兩年，情境卻大為不同了。6月中旬紐約州最高法院對華視傳媒與DMG股東之間的并購糾紛作出判決，宣布扣押華視傳媒和其子公司6000萬美元的資產(chǎn)，以抵償之前未支付的并購款——這被認(rèn)為是此番華視股票大幅下跌的最直接原因。
“華視現(xiàn)在已經(jīng)沒什么底牌可打了，官司一堆，要錢沒錢。”一位資深投資業(yè)人士的看法很具代表性。根據(jù)公司公開的數(shù)據(jù)，華視傳媒目前賬上的現(xiàn)金流僅為7590萬美元，6000萬美元的應(yīng)付賬簡直是難以承受之重。
相比李利民并購DMG之處的躊躇滿志，當(dāng)下DMG的業(yè)務(wù)，對華視傳媒顯然是個“包袱”。事實上，在并購之前，華視傳媒的賬上的現(xiàn)金流超過1億美金，其中很大一部分是華視傳媒在美國IPO募得的資金；而在并購DMG之后，華視傳媒大量的現(xiàn)金流用于支付DMG的并購相關(guān)款，賬上現(xiàn)金流所剩無幾。
據(jù)華視傳媒官方公告，公司二季度的廣告收入預(yù)計將在2800萬-2900萬美元之間，這較之之前的4000萬-4300萬美元的預(yù)估區(qū)間縮水不少。而非美國通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）下歸屬股東的凈虧損為2000萬-2200萬美元，此前預(yù)估值為凈虧損500萬-800萬美元。
由于并購帶來的虧損，曾經(jīng)在分眾傳媒身上上演過。2007年，分眾傳媒3.5億美金并購即將上市的璽誠傳媒，卻帶來“消化不良”，導(dǎo)致分眾出現(xiàn)短期的賬面虧損，但所幸分眾傳媒最終跨過了虧損關(guān)。
與當(dāng)年分眾遇到的問題相比，并購所帶來的短期現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)虧損，還不是最要命的問題。最根本的，還在于華視傳媒的商業(yè)模式是否可以持續(xù)良性運(yùn)轉(zhuǎn)。
“成本，才是華視長期發(fā)展中的真正瓶頸。”李利民曾表示，媒體支出，是當(dāng)下華視運(yùn)營中最大的成本。 上一頁1 2 下一頁
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本文標(biāo)題：華視傳媒股價狂掉99% 成本并購問題還是行業(yè)下行必然？
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