為成功在納斯達(dá)克上市交易，土豆網(wǎng)于日前開始進(jìn)行路演。此次計(jì)劃募集資金上限為1.8億美元，比去年11月嘗試上市時(shí)的募資額多出50%。而迅雷上市最后關(guān)口推遲的陰霾，加上這兩天因信用評(píng)級(jí)問題導(dǎo)致的美股暴跌，讓外界更加對(duì)在現(xiàn)金流吃緊的情況下不顧風(fēng)險(xiǎn)“逆風(fēng)”IPO的土豆前景擔(dān)憂不已。
上市抑或別無選擇?
視頻網(wǎng)站是一個(gè)很“燒錢”的行業(yè)。面對(duì)激烈的市場競爭，土豆為購買吸引用戶的獨(dú)家視頻不得不砸重金。土豆網(wǎng)8月9日披露的2011財(cái)年第二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，土豆擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為1.358億元，而優(yōu)酷則有28.06億元。二季度，土豆凈虧損人民幣7886.3萬元(1204.3萬美元)，上一季度為3.36億元，去年同期4519.6萬元。從整個(gè)市場來看，盡管目前多數(shù)視頻網(wǎng)站尚未真正實(shí)現(xiàn)盈利，但身處這個(gè)燒錢行業(yè)的土豆不得不融資圈錢。
另一個(gè)原因，則是王微需向前妻支付一筆補(bǔ)償。據(jù)際通寶獲悉，王微與前妻達(dá)成和解，王微控制一家名為“全土豆”的公司實(shí)體的股權(quán)的條件是向其支付一筆補(bǔ)償。王微先支付了一部分，剩下的則在土豆網(wǎng)IPO后兩年內(nèi)支付。但如果到時(shí)候王微不履行協(xié)議規(guī)定，法庭可能要求他將所持全土豆的部分或全部股份都轉(zhuǎn)讓給其前妻。為了保住自己的“心血”，王微不能再遲疑。
因離婚風(fēng)波而被一再拖延上市的土豆，耽誤了上市的良機(jī)，與競爭對(duì)手優(yōu)酷已有相當(dāng)大的距離。優(yōu)酷憑借IPO、承銷商超額配售和二次增發(fā)，已經(jīng)融資超過6億美元，最新市值約26.9億美元，擁有足夠的資金。與之相比，土豆就遜色很多。雖然目前土豆網(wǎng)是繼優(yōu)酷之后的第二大視頻網(wǎng)站，但它面臨著諸多發(fā)展迅速的競爭對(duì)手的強(qiáng)勁追趕，搜狐視頻近期請來鳳凰衛(wèi)視的劉春深耕內(nèi)容，奇藝、樂視等也對(duì)其虎視眈眈。
面對(duì)如此巨大的壓力和強(qiáng)勁的競爭對(duì)手，土豆為了縮小與競爭對(duì)手的差距并拉開與后來者的距離不得不加緊IPO的步伐。際通寶消息，在依然持續(xù)虧損的情況下，土豆若不成功IPO，很難熬過2個(gè)季度。面對(duì)所需的大筆資金，面對(duì)強(qiáng)勢的競爭對(duì)手，IPO或許王微是別無選擇的選擇。
IPO前景將會(huì)如何?
據(jù)某門戶網(wǎng)站近期進(jìn)行的一項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，參與調(diào)查的6865名網(wǎng)友中，64%的網(wǎng)友并不看好土豆網(wǎng)的IPO。上市并不意味著大功告成，但不上市，土豆的日子將異常艱難。對(duì)于土豆一波三折的上市征途，外界給土豆網(wǎng)規(guī)劃了各種戲劇化的版本。
如果IPO成功，那么土豆或許將告別黑暗，迎來黎明，正如王微對(duì)員工所說的“現(xiàn)在的磨難未來會(huì)變成美好的回憶”。際通寶(http://www.gtobal.com/)觀察員余心蝶表示，目前土豆在視頻網(wǎng)站中的市場份額為20%，位居第二，倘若此次IPO成功，注定了其會(huì)“錢”途無限。
而土豆IPO不成功的版本就比較多了，多家視頻企業(yè)在盯著土豆這塊肥肉。
優(yōu)酷接盤。早在優(yōu)酷上市前，就有傳言稱其將收購?fù)炼埂８鶕?jù)際通寶獲得的消息，優(yōu)酷收購?fù)炼共⒉皇强昭▉盹L(fēng)，雙方在財(cái)務(wù)層面曾經(jīng)有過接觸，只是最終因難以整合而放棄。而優(yōu)酷在上市和增發(fā)后，目前已經(jīng)擁有了6.25億美元現(xiàn)金，收購?fù)炼故且粋�(gè)絕好的時(shí)機(jī)。不過土豆和優(yōu)酷網(wǎng)在業(yè)務(wù)上有非常大的重合，并沒有太多的互補(bǔ)性，整合起來也十分困難，收購一個(gè)幾乎和自己一摸一樣的土豆意義何在呢?
百度接盤。百度內(nèi)部人士稱，百度接手土豆有兩個(gè)方案，一是直接收購?fù)炼�，土豆和奇藝彼此�?dú)立運(yùn)營，二是對(duì)奇藝增資，整合成一家綜合類視頻網(wǎng)站。而百度確也曾經(jīng)和土豆洽談過，只是雙方未能達(dá)成協(xié)議。而單純從業(yè)務(wù)互補(bǔ)來看，奇藝和土豆較為互補(bǔ)性，但若是方案一則會(huì)形成競爭關(guān)系，方案二則將形成穩(wěn)固的第一集團(tuán)，而搜狐視頻、迅雷看看等則將被進(jìn)一步甩開。
搜狐接盤。相比起百度，搜狐視頻近期的發(fā)展勢頭非常強(qiáng)勁，而且其最缺乏的也是UGC和自制劇內(nèi)容。搜狐視頻收購了土豆，是一些長期觀察視頻行業(yè)的資深媒體人的愿望，但會(huì)讓優(yōu)酷感到壓力倍增。不過搜狐和土豆似乎并未有太多交集，這一版本給人美好的想象空間。
騰訊或網(wǎng)易接盤。際通寶觀察員余心蝶認(rèn)為，土豆被騰訊和百度收購是優(yōu)酷最不愿意看到的。不過暫時(shí)還沒有騰訊或者網(wǎng)易接觸土豆的消息傳出。
上市意義究竟何在?
在公司發(fā)展歷程中，毫無疑問，首次公開上市發(fā)行股票(IPO)意義重大，同時(shí)也是極富挑戰(zhàn)性的動(dòng)態(tài)過程。通過IPO，可以接觸到更大范圍的投資者，融通資金以實(shí)施公司戰(zhàn)略，可以在未來以公開交易的股票支付并購對(duì)價(jià)，還可以提升公司形象和市場知名度等。
際通寶(http://www.gtobal.com/)數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，共有40家中國企業(yè)在海外6個(gè)市場上市，合計(jì)融資85.34億美元，海外IPO占中國企業(yè)境內(nèi)外IPO融資額的24.4%，上市數(shù)量的19.3%。而2010年全年，共有129家中國企業(yè)海外上市，融資332.95億美元，海外IPO占中國企業(yè)境內(nèi)外IPO融資額的31.6%，上市數(shù)量的26.8%。
隨著中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的IPO熱潮，中國概念股經(jīng)歷了一段時(shí)間的股市暴跌后又集體報(bào)復(fù)性反彈，今后是“牛”是“熊”還很難斷言。際通寶CEO丁國棟認(rèn)為，“初期發(fā)展錢夠用就好。要取得突破，除了資金外，模式創(chuàng)新與資源整合也很重要。際通寶作為行業(yè)網(wǎng)站連鎖模式的開拓者，也確定了品牌在3年期間上市的計(jì)劃。只要有100個(gè)合作伙伴加盟即可達(dá)到創(chuàng)業(yè)板上市要求，達(dá)到200個(gè)行業(yè)網(wǎng)站連鎖規(guī)模就能實(shí)現(xiàn)品牌的資本上市。”中國概念股的反彈，不僅給了中國概念股企業(yè)一些信心，也給追逐中謀求上市的土豆迎來一絲曙光。
有消息稱，土豆網(wǎng)將于8月17日(下周三)登陸納斯達(dá)克，計(jì)劃發(fā)行600萬股ADS(美國存托股)，發(fā)行價(jià)區(qū)間28-30美元，按中間價(jià)計(jì)算將融資1.61億美元，瑞士信貸和德意志銀行為土豆網(wǎng)IPO承銷商。
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