證監(jiān)會(huì)近日公布的IPO申報(bào)企業(yè)信息顯示，擁有EMS品牌的中國(guó)郵政速遞物流股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：中郵速遞)，擬在上海交易所上市，并且日前已經(jīng)通過證監(jiān)會(huì)初審，很有可能成為中國(guó)快遞第一股。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中郵速遞目前存在的問題并不少，要想成功登陸A股市場(chǎng)，還需要解決很多問題。
盈利能力存疑
得益于中國(guó)電子商務(wù)網(wǎng)購(gòu)的高速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物所引發(fā)的訂單量迅速飆升，國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)近幾年風(fēng)生水起。根據(jù)“前瞻產(chǎn)業(yè)研究院”提供的數(shù)據(jù)顯示，2009-2011年，全國(guó)規(guī)模以上快遞企業(yè)業(yè)務(wù)收入累計(jì)分別為479.0億元、574.6億元和758.0億元，同比分別增長(zhǎng)17.3%、20.0%和31.9%，增長(zhǎng)速度不斷加快。
以2010年為例，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物快遞企業(yè)營(yíng)收規(guī)模突破400億元，達(dá)412.8億元，較2009年漲幅達(dá)108.5%。全國(guó)規(guī)模以上的快遞企業(yè)通過網(wǎng)購(gòu)帶來(lái)的業(yè)務(wù)收入占行業(yè)總收入的71.84%。
但與此同時(shí)，相比于國(guó)際四大快遞跨國(guó)巨頭DHL、UPS、TXT、Fedex，中國(guó)快遞企業(yè)的利潤(rùn)率仍是相差甚遠(yuǎn)。
“雖然中郵速遞的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、網(wǎng)點(diǎn)覆蓋和市場(chǎng)份額在中國(guó)快遞企業(yè)排名第一，但毛利率也僅大概7%左右，凈利率不到5%，而UPS 2011年毛利率將近50%�！鼻罢爱a(chǎn)業(yè)研究院快遞產(chǎn)業(yè)研究分析師陳紹峰向記者介紹。
此外，民營(yíng)快遞的老大——順豐速運(yùn)近幾年的崛起也不容小覷。順豐速運(yùn)的毛利率在2006年曾高達(dá)18%，雖然近年來(lái)大幅下滑，但目前毛利率仍可于中郵速遞相當(dāng)。
有關(guān)資料顯示，一般物流企業(yè)的凈利率在10%左右，而速遞業(yè)務(wù)還要稍微高一些。從此來(lái)看，相比于國(guó)際快遞領(lǐng)域的其他同行，中郵速遞盈利能力較弱仍是其未來(lái)發(fā)展急需解決的一大問題。
IPO或?yàn)橼s潮流
實(shí)際上，中郵速遞的上市計(jì)劃始于2009年，當(dāng)年中郵速遞完成股份制改革。
2011年6月17日，國(guó)家郵政局發(fā)布“關(guān)于快遞企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(下稱指導(dǎo)意見)”，為中郵速遞提供了政策支持，而指導(dǎo)意見認(rèn)為“支持符合條件的快遞企業(yè)通過發(fā)行股票、債券、可轉(zhuǎn)換債等方式為兼并重組融資。鼓勵(lì)上市快遞企業(yè)以股權(quán)、現(xiàn)金及其他金融創(chuàng)新方式作為兼并重組的支付手段，依托資本市場(chǎng)提升兼并重組效率，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)”是促進(jìn)快遞企業(yè)兼并重組的工作重點(diǎn)之一。作為國(guó)內(nèi)快遞業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的老大，指導(dǎo)意見提及的“上市快遞企業(yè)”非中郵快遞莫屬。
“尚方寶劍在手，趁熱好打鐵，中郵速遞當(dāng)然不會(huì)錯(cuò)過這個(gè)上市良機(jī)�！标惤B峰認(rèn)為。
但即使發(fā)展時(shí)間長(zhǎng)、業(yè)務(wù)規(guī)模大，并同時(shí)手握“尚方寶劍”，飽受市場(chǎng)詬病的服務(wù)，仍然讓中郵速遞的上市后的發(fā)展，蒙上一層陰影。
據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，在2011年世界郵政日，新浪微博關(guān)于“哪個(gè)快遞公司服務(wù)最差”的投票中，擁有“中國(guó)郵政”龐大網(wǎng)絡(luò)背景的“E郵寶EMS”得票高居榜首達(dá)30%，被認(rèn)為“最差快遞”。
消費(fèi)者也普遍反映，中郵速遞性價(jià)比差，價(jià)格比其他快遞公司高，服務(wù)又不如一些民營(yíng)快遞公司好。同時(shí)，相對(duì)于民營(yíng)速遞的“上門取件”服務(wù)，中郵速遞卻只能讓消費(fèi)者自己去郵政網(wǎng)點(diǎn)送寄。
“短期內(nèi)國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)狀況不會(huì)改變，中郵速遞目前的市場(chǎng)地位在一定程度上還是憑借業(yè)務(wù)和資源的壟斷所獲得，公司難以通過上市來(lái)擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。上市后的中郵速遞很有可能會(huì)利用政策的支持以及自身規(guī)模和資金的優(yōu)勢(shì)，對(duì)業(yè)內(nèi)一些中小企業(yè)進(jìn)行兼并重組。”陳紹峰稱。
醫(yī)藥配送業(yè)務(wù)前景不明
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年中國(guó)藥品網(wǎng)絡(luò)銷售額僅為7000萬(wàn)元左右，雖然只占整個(gè)醫(yī)院零售總額的0.046%，但是其發(fā)展速度驚人，到2010年已經(jīng)達(dá)到2億元左右，增幅高達(dá)185.7%。以美國(guó)為例，它的醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)銷售占總額的比例高達(dá)20%。國(guó)內(nèi)醫(yī)藥配送的開發(fā)潛力之大已是共識(shí)。
“必須正視的一個(gè)事實(shí)是，在醫(yī)藥配送這個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)，相關(guān)的監(jiān)管法律法規(guī)依然不健全，在安全問題頻出的當(dāng)下，公眾對(duì)這種敏感的商品的信賴度不容樂觀�！标惤B峰稱。
因?yàn)樗幤蜂N售是關(guān)乎性命健康的關(guān)鍵行業(yè)，國(guó)家在醫(yī)藥行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)上一直都是嚴(yán)格把關(guān)，網(wǎng)上藥店更甚。必先取得《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證》和《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證》兩張入場(chǎng)券才能從事網(wǎng)上銷售藥品活動(dòng)。
據(jù)悉，郵政目前尚未正式取得配送藥品的資格。此前郵政與國(guó)藥物流合作配送藥品，也僅僅停留在出租車輛的層面上，物流里面包括倉(cāng)儲(chǔ)、質(zhì)控、溫度管理和追蹤等工作一直是國(guó)藥在負(fù)責(zé)。業(yè)內(nèi)人士也直言，以目前郵政的實(shí)力來(lái)說(shuō)，并不具備藥品配送能力。
同時(shí)，電商自建物流的發(fā)展也成為中郵速遞的一大威脅。電商自建物流具有客戶針對(duì)性強(qiáng)、員工素質(zhì)普遍較高、配送及時(shí)、資金回籠快等特點(diǎn)，而電子商務(wù)是帶動(dòng)快遞業(yè)業(yè)務(wù)量的主要來(lái)源之一，所以電商自建物流對(duì)中郵速遞等快遞企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)可想而知。
據(jù)悉，為了加快該業(yè)務(wù)發(fā)展，京東通過參股九州通旗下北京九州通醫(yī)藥有限公司的子公司，北京好藥師大藥房連鎖有限公司來(lái)實(shí)現(xiàn)跳躍式前進(jìn)的計(jì)劃。
身上帶傷，后有追兵，又要面對(duì)著虎視眈眈進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的國(guó)際物流巨頭，中郵速遞要想成功上市并走好上坡路，并不是一件易事。
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本文標(biāo)題：中郵速遞IPO被質(zhì)疑：盈利能力不被看好
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