□ 深圳商報(bào)記者 傅盛寧
據(jù)外媒報(bào)道，知情人士稱，社交網(wǎng)站Facebook在本周二(北京時(shí)間星期三)提交IPO(首次公開募股)申請(qǐng)，公司估值在750億美元至1000億美元之間�！秶H金融評(píng)論》周二援引消息人士的話報(bào)道稱，F(xiàn)acebook提交的申請(qǐng)報(bào)告目標(biāo)募資額為50億美元，“但籌資規(guī)模可能還會(huì)擴(kuò)大。”消息稱：如果成功上市，F(xiàn)acebook有望創(chuàng)造美國規(guī)模最大的首次公開募股之一。分析人士認(rèn)為，這對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)概念股將帶來一次強(qiáng)烈的沖擊波。
總市值可排中國A股前5名
這家公司目前可說是“炙手可熱”，如不生意外，將能順利發(fā)行�，F(xiàn)在的問題不是發(fā)不出去，而是投資者怕不能以合理價(jià)格買到。幾年來，小型投資者一直熱衷于獲得上市前公司的股票，但并沒有多少操作工具，因?yàn)樽C券交易委員會(huì)規(guī)定，這類股票必須出售給凈資產(chǎn)超過100萬美元(不包括房屋)或年收入20萬美元以上的“合格”投資者。很多“小散”只能通過買入共同基金和封閉式基金獲得這類公司的股票，這次Facebook IPO更是這樣。但這意味著“小散”們要向基金公司額外支付一定的申購費(fèi)用。
記者查閱中國股市歷史資料，篩選出50家IPO募資額最大的公司，這些公司包括中國石油、中國神華、建設(shè)銀行等，絕大多數(shù)為國有控股企業(yè)，且以壟斷行業(yè)為主。只有平安保險(xiǎn)、海普瑞、龐大集團(tuán)、科倫藥業(yè)四家為外資控股或民營控股企業(yè)。
如果Facebook IPO能募集到50億美元，以當(dāng)前匯率計(jì)算，約相當(dāng)于315億元人民幣。這個(gè)數(shù)字，放到中國IPO募資額最大的50家公司中間比較，高于中國太保、低于中國平安，可排在第8名。
如果以各投資機(jī)構(gòu)對(duì)Facebook估值的中間值875億美元(約合5512.5億元人民幣)計(jì)算，這家公司放在A股市場(chǎng)上，其總市值可擠入前5名，僅低于中國石油、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行，高于中國石化、中國神華、中國人壽、招商銀行、貴州茅臺(tái)、中國平安、中國聯(lián)通、萬科等中國知名企業(yè)。
如果Facebook IPO募資額超過50億美元，上述排名還要重寫。有的投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為其融資額可能達(dá)到100億美元(約合630億元人民幣)。
或啟發(fā)管理層加力互聯(lián)網(wǎng)上市
Facebook是一個(gè)社交網(wǎng)路服務(wù)網(wǎng)站，于2004年2月4日上線。僅僅8年，就將創(chuàng)造如此財(cái)富奇跡，并不是浪得虛名。
這家網(wǎng)站現(xiàn)已擁有8億用戶，超過世界人口的10%。以市場(chǎng)調(diào)查公司eMarketer估計(jì)的Facebook 2011年收入43億美元計(jì)算，F(xiàn)acebook的估值在750到1000億美元之間。這就意味著約為20倍的市銷率。我們以中國股市中最受基金歡迎的貴州茅臺(tái)為例，截至2011年三季報(bào)，其市銷率(總市值÷銷售額)僅為10.72倍。這說明美國投資者對(duì)Facebook的估值，比中國投資者對(duì)貴州茅臺(tái)估值更高，或者說，愿意以更高市盈率購買Facebook股票。
43億美元營業(yè)收入合計(jì)270.9億元人民幣，放在中國A股上市公司2010年度財(cái)務(wù)報(bào)告中，可排在第20名，接近中信證券，高于徐工科技、華夏銀行、長江電力、中金黃金。
國信證券一位不愿透露姓名的研究者說，一家企業(yè)僅用8年時(shí)間就創(chuàng)造了這樣大的財(cái)富，符合中國這樣一個(gè)發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。換句話說，中國要趕超世界先進(jìn)水平，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)就是超車“捷徑”之一。Facebook的巨大成功一定能給有關(guān)部門以啟發(fā)，有可能提高管理層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股票上市的支持力度。
中國VC/PE會(huì)怎么想
不僅如此，中國眾多的VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)/PE(私募股權(quán)投資基金)也不可能忽略這個(gè)事實(shí)：回報(bào)最大的投資還是在互聯(lián)網(wǎng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果以公司得到的最高估值1000億美元計(jì)算，最早(2004年9月)投資Facebook的天使投資人Peter Thiel當(dāng)年投資的50萬美元，完成IPO后將收益2萬倍。當(dāng)時(shí)Facebook成立才數(shù)月，估值500萬美元，Peter Thiel投入了50萬美元，占10%股份�？上eter Thiel意志不堅(jiān)，在其間曾出售過不少股份，但回報(bào)依然驚人。
位于硅谷的風(fēng)投公司Accel也是大贏家，回報(bào)高達(dá)1000倍。2005年4月，它投入1370萬美元，當(dāng)時(shí)Facebook估值是1億美元。Accel后來曾出售小部分股權(quán)，不過目前所持股份仍價(jià)值90億美元。
2007年至2008年期間，李嘉誠先后兩次共以1.2億美元買入facebook0.8%的股份。按照Facebook上市后1000億美元的市值計(jì)算，李嘉誠所持有的股份價(jià)值將達(dá)到8億美元，為其當(dāng)初投資額的6.67倍。
有趣的是，老牌樂隊(duì)u2的核心人物Bono竟然還是投資高手。在2009年11月通過自己的投資公司Elevation Partners抄底Facebook，投資9000萬美元，當(dāng)時(shí)的Facebook市值僅為90億美元，這使得該筆融資投資回報(bào)高達(dá)11倍。2010年6月Elevation Partners又以230億估值追加投資1.2億美元，按千億美元市值計(jì)算該筆投資回報(bào)也為4.35倍。
這樣的回報(bào)將超過2004年谷歌的IPO。芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院研究私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資的教授開普蘭說，F(xiàn)acebook的IPO有很大機(jī)會(huì)成為有史以來創(chuàng)造最高回報(bào)率的風(fēng)險(xiǎn)投資案。
中國股市會(huì)否“有樣學(xué)樣”
國聯(lián)證券分析師金少華說，中國A股市場(chǎng)目前可能正“有情難訴”——還沒有一家真正可稱得上社交網(wǎng)絡(luò)的上市公司，只有物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、三網(wǎng)融合、電子信息板塊的部分股票沾上互聯(lián)網(wǎng)概念，并不符合社交網(wǎng)絡(luò)這樣一個(gè)細(xì)分行業(yè)，投機(jī)炒家無處下口。
但1月底，人人公司短短兩天在紐約證券交易所的股票價(jià)格上漲超過了50%。而該股自從去年年中以來就一直處于下跌的趨勢(shì)，該公司并沒有特定的新聞事件能解釋這一突如其來的股價(jià)上漲，那么只有一種解釋：Facebook。
道瓊斯公司分析師湯姆·奧利克評(píng)論道，人們很容易以Facebook的IPO作為提高人人股價(jià)的理由。人人畢竟是一個(gè)社交網(wǎng)站。更妙的是，它是一個(gè)中國的社交網(wǎng)站，占據(jù)著有利的地位，可以從世界第二大經(jīng)濟(jì)體網(wǎng)絡(luò)用戶的爆炸式增長中獲益。但是兩者的可比之處也就這么多了。Facebook在2011年的收入增長估計(jì)超過了100%。人人的增幅則可能只有Facebook的一半左右。由于運(yùn)營成本更高，同時(shí)，面對(duì)的在線廣告市場(chǎng)更加不健全，人人今年能夠收支平衡就不錯(cuò)了。在最近這波上漲之前人人22倍的市銷率已經(jīng)過高，經(jīng)歷猛漲后的33倍則顯得有些危險(xiǎn)了。新浪微博可能比人人更有資格被稱作中國版的Facebook。
金少華說，新浪微博是否打算在中國A股上市我們不知道，但A股炒家會(huì)不會(huì)拿Facebook上市做文章?以我們對(duì)A股炒家“賭性”的了解，這種可能性是存在的。他們會(huì)拿什么股票下手?時(shí)間會(huì)告訴我們。
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本文標(biāo)題：Facebook上市最高投資回報(bào)2萬倍
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