2011年，在多重利空因素沖擊下，中國(guó)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)的活躍度相比2010年出現(xiàn)大幅下滑。同樣，具有VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資/私募股權(quán)投資)背景的中國(guó)企業(yè)也未能幸免，在IPO數(shù)量及融資金額上均出現(xiàn)下滑。投資回報(bào)率方面，2011年VC/PE投資機(jī)構(gòu)平均IPO賬面回報(bào)7.22倍，連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。
China Venture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年共有165家VC/PE背景中國(guó)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)上市，總計(jì)融資金額達(dá)到1796.7億元，分別占中國(guó)企業(yè)全年IPO融資總量的42.7%與43.9%，較2010年分別下降25.0%和29.0%。
相比于2010年高估值、高募資現(xiàn)象，2011年VC/PE背景企業(yè)在融資規(guī)模方面與普通企業(yè)已經(jīng)相差無(wú)幾。2011年，VC/PE背景企業(yè)平均單筆IPO融資金額達(dá)到10.9億元，相比普通企業(yè)10.4億元的平均單筆IPO融資規(guī)模僅高出4.6%。
然而在回報(bào)率方面，2011年共有233家VC/PE投資機(jī)構(gòu)通過(guò)165家企業(yè)實(shí)現(xiàn)393起IPO退出，總計(jì)獲得賬面回報(bào)1065.5億元，在案例數(shù)量及回報(bào)金額上相比2010年分別下降18.3%和28.5%；平均賬面回報(bào)率為7.22倍，為近三年來(lái)的最低水平。
從具體交易所來(lái)看，其中上證所為投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)10.89倍的平均賬面回報(bào)，為各交易所最高。
境外市場(chǎng)方面，2011年VC/PE機(jī)構(gòu)共實(shí)現(xiàn)77起境外退出案例，合計(jì)獲得賬面回報(bào)415.5億元，平均賬面回報(bào)率為5.66倍，相比境內(nèi)相差近200個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，紐交所為VC/PE帶來(lái)249.6億元的賬面回報(bào)，為各交易所之最；此外，港交所主板的估值相對(duì)較低，盡管VC/PE機(jī)構(gòu)從其獲得共100.6億元的賬面回報(bào)，但平均賬面回報(bào)率僅為1.40倍，為各交易所最低。
分行業(yè)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)憑借人人(RENN)、奇虎360(QIHU)等企業(yè)在紐交所的良好的IPO融資表現(xiàn)，在2011年共為VC/PE機(jī)構(gòu)帶來(lái)278.3億元的賬面回報(bào)，居各行業(yè)之首，其9.90倍的平均賬面回報(bào)率也排名所有行業(yè)中的第三位。另外，由于VC/PE機(jī)構(gòu)在華銳風(fēng)電(601558.SH)以及亞瑪頓(002623.SZ)等企業(yè)的低投資高回報(bào)，使得能源及礦業(yè)成為2011年平均賬面回報(bào)率最高的行業(yè)，高達(dá)11.96倍。
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本文標(biāo)題：VC/PE平均IPO賬面回報(bào)連續(xù)兩年下滑
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